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黄金投资怎么赚钱?深度分析!

2019年06月25日 13:21:52 3511

最近随着国际市场避险情绪的升温,黄金价格突破前期重要的压力位上涨逾200美金/盎司。随之而来的就是近期黄金股的大涨。今天有很多投资者问七哥关于黄金投资的相关问题,我们今天就从黄金投资的品种和黄金价格涨跌因素去分析,给大家一个参考。

黄金投资怎么赚钱?深度分析!

  一、黄金投资方法分析!

  1、买A股黄金股赚钱

  适用人群:股民、激进投资者

  在A股,黄金板块走势和黄金价格总体正相关,并且大幅跑赢大盘。红线为黄金板块走势,黄线为上证综指走势

  总体而言,倾向于大家重点关注黄金业务占比较高的个股,比如中润资源、荣华实业、山东黄金、西部黄金、恒邦股份、中金黄金、银泰资源、湖南黄金。他们的黄金业务占比较高,更加纯正。

  当然也需要注意风险,许多黄金股并不算绩优股,业绩波动较大,上涨驱动的因素主要就是被黄金价格带动。如果避险需求降低或者美元大涨,那么它们的股价跟随黄金价格回落也就是正常现象了。

  2、实物黄金赚钱

  适用人群:有长期持有心态的大众人群

  实物黄金无疑是门槛最低,历史最悠久,大众最熟悉的一种方式。不需要银行账户、基金账户、股票账户,走进银行和金店都可以买到实物黄金。由于作投资使用,建议大家选择金砖金块金条等没有工艺元素的黄金产品,避免产生额外的费用影响投资收益。这种投资方式的优势是门槛低,可作收藏馈赠之用,但缺点是若保存方式不当会对黄金价值造成一定损耗,而代保管服务会产生保管费、储藏费和保险费等费用,流动性较差,变现成本较高。

  3、纸黄金/账户金

  适用人群:拥有银行账户的投资人群

  纸黄金是黄金证券化后的一种产物,由银行报出的黄金买卖价格,是一种账面上的黄金交易,不能提取实物,所以银行也把它叫做“账户金”。投资者根据银行以美元、人民币或其他币种计价报出的各账户贵金属买入/卖出价格,买入或卖出相应账户贵金属份额。需要注意的是,买卖的价格由银行报出, 投资者只能根据银行的报价点价成交,不能参与报价。因此,对纸黄金而言,投资者的交易对手都是银行。优点是交易方便快捷,一般能完成实时交易实施清算。缺点是无法参与报价,无法提取实物。

  4、黄金现货实盘、现货即期及现货延期交易

  适合人群:高风险承受能力者

  黄金现货实盘交易作为黄金投资赚钱方式之一,是风险非常高的。007理财网七哥以前就做这个交易,如果做的不好分分钟爆仓。

       这种黄金投资是合约买方报价时必须有全额资金,合约的卖方报价时必须有相应的实物,成交后,实时进行实物交割,以钱货两讫的方式进行清算。现货即期交易,则是指T日交易、T+2日交割的合约,即在成交后两天内交割。而现货延期(T+D)则是指以支付保证金的形式进行交易、当日无负债方式进行结算的合约,客户可以选择合约成交当日交割,也可以延期交割,同时引入延期补偿费机制来调节实物供求矛盾。交易标的主要是金条、金锭和金币,珠宝首饰等也在其中。上海黄金交易所是全球最大的黄金现货场内交易所之一。其实行会员制组织形式,会员可以直接参与交易,机构客户和个人必须通过会员,代理参与交易。优点是报价交易方式透明,还可引入做空机制让交易方式更多元,缺点是要具有一定专业的黄金投资知识,投资波动大。

  5、黄金远期掉期等衍生品

  适用人群:开通期货交易等账户,具有相当专业的衍生品投资基础的投资者

  黄金衍生品交易主要目的是套期保值和投资套利,是现货交易的补充。其中,黄金远期交易是指交易双方以约定的黄金交易品种、交易数量、交易价格,在约定的未来某一日期交割的黄金交易;而黄金掉期交易则指交易双方约定在一前一后两个不同的起息日进行方向相反的两次资金及实物的交割。在第一次交割中,一方按照约定的价格买入(卖出)黄金;在第二次交割中,该方再按照另一约定的价格卖出(买入)黄金。从玩法上,就可看出更为复杂,适合具有相当专业的衍生品投资基础的投资人群。优点是交易透明玩法多样,缺点是较为专业,风险高。

  6、黄金ETF及其联接基金

  适用人群:拥有证券账户或基金账户的投资人群

  黄金ETF及其联接基金,主要投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种来紧密跟踪国内黄金现货价格的产品。这类产品的优点是门槛低,跟踪性好,成本低,运作透明。缺点是需要开设证券账户,但如果没有证券账户,也可在场外购买黄金ETF联接基金。

  7、藏品黄金赚钱

  适用人群: 具有收藏眼光的投资人群

  藏品黄金包括因工艺价值、文化价值、权威价值和艺术价值等具有收藏性的黄金品。有收藏人士表示,黄金艺术品价值不在于黄金本身,更多的在于其工艺和收藏性,因此也会有产品远高于金价本身的溢价。如果一般投资者对黄金艺术品的增值空间和艺术价值缺乏理解和认识,可能无法达到心中的投资预期甚至发生较大风险。

  二、影响黄金价格的涨跌因素有哪些?

  黄金看似复杂,其实又非常简单。毕竟决定黄金与货币之间关系的国际货币体系是一件难以判断的事情,但对于投资者来讲,长期逻辑短期化也是致命的,尤其是对于二级投资者来讲,更是如此。

  这给予我们二级市场投资者判断黄金价格提供了很好的便利。这也是我一直提倡的看黄金看内部逻辑:美国利率预期和通胀预期;看外部驱动:全球避险情绪和地缘政治因素。

  1、黄金价格涨跌的内部驱动

  黄金上涨的逻辑很简单,借用付鹏总曾经说过一句话,黄金就是看通胀预期和利率预期的变化,两者之间是个赛马的逻辑。

  第一种情形:当通胀预期上涨或稳定,利率预期下跌时,这是黄金上涨的最佳环境。

  从全球的范围来看,黄金应该是说是最接近货币的商品。但黄金无法生息,只能作为现金的替代品。黄金是债券和现金的替代。当投资现金和债券不划算时,黄金是一个有效的替代物。历史上每一轮黄金的大涨都是通胀预期比较高,但利率预期下行比较快的时期。

  第二种情形:当通胀预期下行小于利率预期下行时,也是比较利好黄金,但难以形成大行情。

  而这阶段往往是第一阶段后续的变化。从经济的内生逻辑来看,通胀是紧随经济基本面的变化的。因此,利率预期的率先变动基本上围绕FED的市场预期指引和资本市场对于未来基本面的预期。

  而基本面的预期差决定了黄金的上涨幅度。当通胀预期下行时,基本面的下跌幅度也已经开始。在上一篇文章中,我们也看得出,尽管通胀是基本面的滞后指标,但一旦基本面恶化,通胀跟随调整的速度是非常快的。因此,这个阶段虽然也利好黄金,但是为数不多的斩断黄金头寸的绝佳机会。

  第三种情形:利率预期下行幅度大于通胀预期下行幅度,黄金的熊市。

  这一阶段,往往债券是超越股票和大宗商品的最好的投资标的。通胀对于债券的约束解除,利率下行会带动长短端的一起调整,债券市场处于大牛市阶段。这对于黄金基本上是利空。

  但是需要大家注意的是上述三种情形都使用的预期,而不是实际发生的值。因此,在判断黄金的涨幅时,检测预期的变化就是最主要的核心矛盾。而预期的变化通常都比较的迅速和敏感,很难通过直接的数据来反映。资本市场的研究者基本上都借助于各种资产的表现来审视市场的预期,以及未来经济变化与现有市场预期之间的差。

  因此,对于黄金价格走势的研判,通过黄金投资怎么赚钱,基本上就在于你是否能够很好的捕捉到市场反映的利率预期和通胀预期的差异。

  决定利率预期的因素很多:

       首先,最直白的也是最直接的就是FED的货币政策。这也是大家为什么关注美联储的货币政策的原因,因为美国的货币政策基本上遵循着明晰的路径,FED的货币政策与其说为美国的经济基本面做定价,还不如说是为通胀做定价。毕竟单一目标的通胀目标,还是yellen时期的就业和通胀双目标,基本上都是通胀的最直接体现。通胀的每次大幅度提升都是由于就业市场的紧张引起,类似,每一次通胀的大幅滑坡基本上都是失业率的快速提升所导致。因此,密切关注FED本质就是捕捉FED对于通胀的预判。

  今年六月份议息会议结束后,为什么黄金价格会大涨。很多市场的解读认为是看到了FED未来进一步降息的可能,因为FED首次承认了经济有所放缓的迹象。但其实从黄金投资者的观察来看,这样的解读完全错了方向。毕竟市场对于未来降息已经板上钉钉,无非就是次数多少的问题。核心在于FED虽然承认未来降息,但依然认为劳动力市场就业表现不错,这基本上决定了接下来的一个季度,从FED的角度来看,通胀预期相对较稳。这是笔者认为黄金大涨的核心原因。虽然不排除,FED正在为衰退的风险重新定价。

  但决定利率的因素并不唯一,在QE以来,全球负利率的资产越来越多。carry trading成为影响全球债券市场走势的另一股重要力量。尤其是对于跨境套利的投资者来说,融入低利率的货币,换成美元或者澳大利亚美元等高利率的货币,再进行投资是一笔非常划算的买卖。这其实是支撑过去十年以来,美债利率保持低位的核心原因。

  但最近的一篇报道显示,全球的负利率债市值突破历史新高。这是利好的消息。但不能忽略日本和欧洲投资者跨境套利投资美债的收益也基本为负。这意味着有一部分做多美债上面的头寸将会不断消失,这对美债并不是什么特别好的消息。但当前市场对于美债的讨论基本没有考虑到该因素。这也是决定未来黄金能否走牛的很重要的因素。

  因此,在套利交易头寸衰减,而FED降息次数没法石锤的情况下。后续决定黄金价格能否继续走牛的主要逻辑在于FED降息次数大幅超越市场预期,只有这样才能诱发美债的进一步下探。

  而在没有海外资金借入的情况下,尤其贸易战以来,新兴市场国家普遍对于美元资产的偏好降低,而有动机储存美元货币,作为防风险的手段。美债的进一步下跌必须来自于国内投资机构的资产配置的调整,即将权益资产切换到国债市场。因此,美债进一步下跌的前提是美股的大幅度调整。

  利率预期的观测有锚,通胀预期的观测基本上就是靠猜。因为决定核心通胀最为核心的指标失业率更新时间就是比较滞后的指标。很多时候,甚至出现不同市场对于通胀的预期是有所不一样的。这就增加了预测的难度。通常对于美国来说比较先行的指标是非农就业人数的变化,虽然是边际的变量。但边际变量的变化往往领先于绝对水平的变化,对于失业水平有较好的领先性。

  而对于黄金投资而言,更是如此。通胀预期的捕捉不仅仅要关注经济基本面产生的信号,也更需要关注来自资本市场的信号,尤其是美国通货保值债券发生的信号。一旦两者存在一定程度的差异,这都是黄金投资者头寸变动的良好机会。

  2、超黄金要关注的外部驱动因素

  内部驱动因素才是核心,所有的外部因素都只是会在核心逻辑成立的前提下,发达核心逻辑的效果。对于想通过黄金投资赚钱的财友来说,这个需要理解清楚。

  举个例子,在这两天黄金突破历史高点的情况下,伊朗击落美国无人机,一度让市场情绪高涨。黄金稳稳站上1400美元,后续直接冲破1410美元。市场预期美国与伊朗的摩擦不会短时间解决。但后续结果证明,在美国并不打算军事制裁伊朗,黄金的价格出现了回调,但没有跌破1400美元。

  核心逻辑支撑趋势,外部因素决定黄金的波动大小。

  1)、避险情绪是一个很好的外部驱动因素。

  当然对于避险的解读也各有不同,有研究者认为债券市场是最好的避险市场,黄金的避险功能已经弱化。笔者内心是认同的,但即使这样,我并不认为市场一点不认可黄金的避险作用。毕竟即使作用的是债券市场,但回过头来又会影响利率预期,作用黄金,只是传导链条长了一点。但其实更直接的渠道是承认黄金的避险作用,因为不论是从国际视角,还是国内的视角来看,黄金对于每一次的风险事件,还是有一定的敏感度。

  2)、美元走势也是一个很好的指标。

  比较黄金是依靠美元计价的。虽然过去十年,美元计价的黄金价格美元出现很大幅度的涨幅,但是非美元计价的黄金价格已经上涨了很多。汇率虽然不是决定黄金价格的趋势因素,但在放大黄金价格的上涨作用是不容忽视的。甚至对于很多投资者来说,黄金本身就是天然的汇率风险的对冲工具。在中国,很多国内的投资都是依靠买入美元计价的黄金来对冲人民币汇率的大幅贬值。这个情形在2018年末和最近一段时间都有表现。

  3)、石油价格也会短期扰动黄金。

  做宏观交易的人,非常关注的价格指标就是金油比和金银比。这里我们简单说一说金油比,金油比一半是用来说明经济增长,因为在经济增长的时候石油价格会上涨,而处于利率抬升的逻辑,黄金的价格都表现不会太好。但在很多时候,石油和黄金本身就是风险的正反面。很多地缘政治的短期冲突最先就反映在石油上,而这对于黄金来说也是利好因素。而且石油价格的上涨会间接的推升核心通胀和通胀预期。只要石油价格保持高位,黄金的性价比就值得考虑。

  三、黄金到黄金股

  判断对了黄金,但并不一定就能判断对黄金股赚钱。黄金股的投资逻辑其中有与黄金一直的地方,也有与黄金不一致的地方。

  黄金股受黄金价格的影响,这是毋庸置疑的。一般而言,黄金价格涨的时候,黄金股一般都会跟随上涨。但黄金股的反映幅度则取决于整个A股的环境和具体的投资标的。

  从投资标的的角度来讲,要区分是否有矿。决定具体标的的股票价格,不仅仅是产品的价格,同时还有产品的产量。但黄金不同,其产量不可能短期内大幅增加,所以要看储量,即市场最高可能给的估值。因此,如果黄金价格上涨幅度比较大,对于本身有黄金矿产的企业比较友好。而且也是很多配置资金都比较热衷的标的。比如山东黄金。

  从A股的环境来看,流动比较充裕和主题炒作比较明显情况下,黄金股对于黄金的反映更为敏感。非流动背景下的业绩驱动本身就表明了黄金上涨基础不牢固。因为在经济大环境比较好的时候,黄金价格本身就很难有突出的表现;而且在经济表现比较好的情况下,很多受益于经济增长的周期和消费类板块也会吸引市场的资金。只有在主题炒作和流动性泛滥的情况下,黄金价格的上涨带动的黄金股上涨才是最持续的。其实当前,就处于一个这样的时期,流动性泛滥,主题炒作多于业绩驱动。